コカ・コーラ、コストカットでコロナ後で初の利益プラス成長【20年10-12月決算】

コカ・コーラの2020年10-12月の決算が発表されました。

既に予想されていたように、コカ・コーラはコロナの影響を受けて売上の回復の勢いはやや失われてしまいました。それでもコストカットを進めた結果、コロナ流行後では初めて利益は前年比でプラス成長に転じています。

この記事のポイント

2020年10-12月の世界中のコロナ感染再拡大の影響を受けて、売上は予想にわずかに届かなかった。
ただしコストカットのおかげで、コロナウイルス流行後以降で初めて利益が前年同期でプラス成長に転じた。
決算発表では2021年の利益は、コロナ前の2019年と同じかそれ以上を実現できる自信ものぞかせた。アナリストも2021年以降は例年通りの一桁台後半の安定した利益成長を見込んでいる。コカ・コーラ投資家にとって苦しい時期は既に過ぎた模様。

日本でもアメリカでも短期で多くのリターンを出すことに集中している個人投資家が増えている中で、長期でじっくりと投資に取り組むコカ・コーラのような銘柄の記事にどれだけ需要があるのか分かりませんが、今期もちゃんと決算を振り返っていきたいと思います。

私も今でこそ数ヶ月から数年程度で売却を検討するような(私にとっては比較的短い期間の)投資をしていますが、それらの投資を回収したらコカ・コーラなど長期でじっくり取り組む投資の比率を増やす予定です。

2020年10-12月業績

2020年10-12月のコカ・コーラの業績は、売上は相変わらず前年の数字を下回り、わずかに予想に届きませんでした。

2020年10-12月結果

売上NG：86.1億ドル（予想86.2億ドル、前年比マイナス5.5%)
一株利益OK：0.47ドル（予想0.42ドル、前年比プラス6.0%）
オーガニックセールスOK：前年比マイナス3.0%(予想マイナス3.7%)

この時期は世界中で新型コロナウイルスの感染拡大が続き、レストラン・バー・スタジアム・映画館など外出時のドリンク販売が落ち込むなど、コカ・コーラの売上には逆風が吹いた模様です。

それでも過去数四半期と比較した場合には、成長率の改善は続いてる点は投資家にとっては救いです。

また今期は人件費削減やジュース・ブランド(Odwalla)を整理するなどのコストカットを進めた結果、利益はコロナ流行後にはじめて前年比プラス成長に転じました。

製品の買収・売却や為替の影響を取り除いたオーガニックセールスという売上の数字を見ると、コカ・コーラの調子の良し悪しが見えると言われますが、この数字も前期よりも改善されています。

前年比マイナス3%まで回復してきたのは朗報です。

保守的な2021年の業績見通しを発表

弱いながらも回復傾向が続いているコカ・コーラですが、2021年の業績見通しは予想よりも控えめな数字が発表されています。

一株利益NG：一桁台前半〜後半の成長(予想7.7%成長)
オーガニックセールス：一桁台後半の成長

保守的な見通しの背景にあるのは、2020年12月以降の販売数量の悪化です。

コロナの感染拡大は1月中旬でようやく落ち着きを見せ始めましたが、それでも1-2月は経済活動が停滞しているのでコカ・コーラの販売数量はまだ十分回復していなく、前年比で一桁半ばのマイナス成長が続いています。

ただ、決算発表の場では、以下のように2021年は2019年の利益と同程度以上の結果を残す自信ものぞかせました。ウイルスの悪影響が長引いた場合にも備えて、やや保守的な内容の業績見通しを発表したようです。

While we’re confident we will see recovery this year and expect to deliver 2021 earnings that are at or above 2019 levels, we’ve provided a wider range than usual to account for lingering uncertainty in the near term

今年は回復が見込まれ、2019年と同等かそれ以上の利益が見込めると期待していますが、短期的に直面している不確実性が長引く可能性を考慮して、通常よりも幅広い（業績見通しの）範囲を提供しています。