利下げ遠のく、粘り強い米サービス業【ISM非製造業指数】

ISMから8月のサービス業の景気指数が発表されましたが、結果は予想以上に強かったです。

これはアメリカがまだ景気拡大していることを意味します。

早くアメリカの景気が悪化してインフレも退治され、安心して株を買うことを私は望んでいたのに、この結果は残念でした。

　

この記事のポイント

• 8月のISM非製造業指数は予想以上に強い数字を示した。アメリカの景気は粘り強く拡大を続けている。
• それでも景気鈍化トレンドにはかわりはない。サービス業が景気悪化に陥る時期は近いはずだが、なかなかその時期が来ない。

予想以上に好調だった8月のアメリカの景気

ISMから発表された8月のサービス業の景気指数は予想を上回る数字になりました。

• 予想：52.4
• 結果：54.5

50をラクラク上回って、アメリカのサービス業はまだ順調に景気拡大が続いていることがわかります。

内訳を見ていると、前月から積極的に人を採用しているようにも見えます。雇用指数は前回から50.7から4ポイント増加して54.7にまで上昇しています。

この雇用指数の改善を見ると、少し前に見られた人手不足も解消しつつあり、ますます景気拡大が安定しているようにも見えます。

リセッションを待っていた側の人間からすると、期待外れの内容に見えます。

景気鈍化トレンドはゆっくりとしたペースで続く

前月まで50に向かって低下をしていて、まもなく景気悪化の50を下回る時期も近いかと思っていたのですが、8月の数字で大きく反発したことになります。

>>アメリカのサービス業は数ヶ月後にも景気悪化に転じる恐れがある。

8月のデータを反映させて回帰分析をしてみると、ISM非製造業指数が50を下回るのは11月頃(発表は12月上旬)になりそうです。

実はISMではなく、S&P5グローバルが発表してるサービス業の景気指数(PMI)では、50.5とギリギリ景気拡大が続いているという弱いものでした。

ISMもこういうものをイメージしていたのですが、そうはなりませんでした。

調査の対象も時期も少し違のでISMとS&Pグローバルのどちらが正しいというものではないですが、予想以上にISM非製造業指数が強かったので、冒頭でも話した通りがっくりきました。

景気がまだ強いということが分かって困るのは、高い政策金利がいつまで続くかです。

市場ではじわりと利下げ開始時期が後ろにずれ込んでいて、このままでは2024年6月まで利下げがないという予想になっています。

思い返すと一時期は2023年半ばの利下げを予想していた時期もあったのに、これは投資家にとってはつらい展開です。

いち早く景気が鈍化に向かってくれたほうが、投資家としてはありがたいのですが、なかなかそうはなりません。